유동성 단기 자금 - CMA / MMF / RP

수시입출금 통장

 

우리는 대부분 입출금이 자유로운 보통예금 통장을 통해서 금전을 거래합니다. 별도의 제약 없이 돈을 넣었다 뺄 수 있는, 아주 일반적인 통장이죠.

 

하지만 이런 수시입출금 보통예금은 금리가 낮습니다. 

보통예금에 비해 높은 이자를 지급하는 MMDA(Money Market Deposit Account)라는 상품이 있습니다만, 소액이거나, 예치 기간이 짧으면 금리가 낮습니다. 수시입출금용 계좌로 활용하기에는 어려움이 있죠.

 

금리만 놓고 보면 저축은행을 이용하는 편이 나을지도 모릅니다. 1금융권에 비해 안정성은 떨어지지만, 5,000만원까지는 에금자보호를 받을 수 있으니까요. 

 

보통예금 계좌에 조건을 일일이 따져보기는 상당히 귀찮은 일입니다. 그렇다면 오히려 증권회사 CMA가 나은 선택이 될 수도 있습니다.

 

CMA

 

증권회사 CMA(Cash Management Account)는 보통예금처럼 입출금이 자유로운데, 투자 상품을 선택해 수익금도 받을 수 있는 계좌입니다.

 

CMA는 운용 대상에 따라 RP(Repurchase Agreement, 환매조건부채권)형, MMW(Money Market Wrap)형, MMF(Money Market Fund)형, 발행어음형으로 구분할 수 있습니다. RP형, MMW형이 일반적입니다.

 

CMA-MMW는 한국증권금융의 예수금에 주로 투자합니다. 

기간에 상관없이 한국증권금융에서 고시한 수익률을 매일 적용하고, 기준금리가 바뀌면 바로 반영합니다. CMA-RP에 비해 금리가 약간 높은 편입니다. 

 

보통예금에 비해 금리가 높은 편이었지만, 최근 금리 인상 기조가 이어짐에 따라 은행 예적금 금리도 가파르게 상승하는 추세라 CMA가 투자자에게 매력적인 상품은 아닌 상황입니다.

 

MMF

 

MMF(Money Market Fund)는 고객의 자금을 모아 만기가 1년 미만인 채권, 기업어음(CP), 양도성예금증서(CD), 콜 등 단기금융상품에 투자합니다. 금리가 정해져 있는 상품이 아니라 실적배당 상품이라 펀드가 부실해지면 원금 손실이 발생할 수도 있지만, 만기가 짧고 신용등급이 비교적 높은 CP와 채권에 주로 투자하는만큼 원금 손실 가능성은 낮습니다.

 

매수하고 환매하는데 하루가 걸리는 단점이 있습니다.

 

MMF와 비슷한데 당일 입출금이 가능한 상품으로 MMT(Money Market Trust)가 있습니다. 마찬가지로 원금 손실 가능성이 있으니 편입된 투자 상품에 대한 이해가 필요합니다.

 

MMF에 투자할 때 주의해야 할 점이 있는데요, 바로 괴리율입니다. 괴리율은 장부가와 시가의 차이를 말합니다.

 

펀드는 편입한 채권, 주식 등을 평가할 때 시가로 평가합니다. 그런데 MMF는 장부가 방식으로 평가합니다. 

장부가는 자산 항목을 회계 처리한 결과를 장부상에 적어놓은 금액을 말합니다. 

만약 MMF 가입 후 시중 금리가 오르면 채권의 가격은 떨어지게 됩니다. 그래도 MMF는 장부가로 평가하니 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.

 

그런데 괴리율이 0.5% 이상 벌어지면 장부가가 아니라 시가를 반영합니다. 

개인에 비해 거래 규모가 큰 법인은 금리 변동에 민감합니다. 금리가 큰 폭으로 상승하면 법인으로부터 대량 환매가 시작될 수 있습니다. 그러면 대처하지 못한 개인의 손해만 커질 수 있습니다. 금리가 오르는 경우엔 주의해야 합니다.

 

RP

RP에 투자하면 증권사는 원리금의 105%에 해당하는 만큼 담보 채권을 고객에게 제공합니다. 일정 기간 후에 일정한 가격에 채권을 재매수하는 조건으로, 매수 시점에 정한 수익률을 지급하는 상품입니다.

 

채권은 한국예탁결제원에 보호예수하는 방식으로 제공합니다. 은행 계좌처럼 예금자보호가 되지는 않지만 담보채권 덕에 원금 손실에 대한 우려는 적은 편입니다.

 

 

1개월, 3개월, 6개월 등 기간을 미리 정해 가입하는 약정형 RP가 있고, 일반 RP에 비해 금리가 높은 대신 가입 요건에 제한이 있는 특판 RP가 있습니다. 1인당 1,000만원까지와 같은 조건이 따라 붙습니다. 고객 유치를 위해 손해를 감수하는 상품이기 때문이죠.

 

매칭형 RP는 증권사의 추천 상품에 가입하면 가입 금액의 1~5배에 해당하는 금액을 매칭해 높은 금리의 RP에 가입할 수 있는 상품입니다. 높은 금리를 보장받을 수 있지만 추천 상품이 해외채권, 주식형펀드 등 리스크가 큰 상품일 수 있으니 주의해야 합니다.

 

 

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